主要观点:截止2016年10月,医药制造业累计主营业务收入、利润总额分别为22349亿元、2356亿元,同比增长分别为9.6%、15.5%;从单月来看,10月收入及利润同比增速分别为6.4%、27.2%,与9月增速相比分别下降4.0个百分点、升高12.4个百分点,维持“强于大市”评级。具体选股思路如下:

政策推动+医院诉求+医保支付推动康复医疗市场爆发式增长。估计全国6772家医院将在未来5年内完成康复科建设,单个医院的康复器械平均投入400万元,终端市场规模高达271亿元。若包括养老康复、康复医院、社区康复及残疾人康复器械及服务,其市场规模近千亿。随着医院大力建设康复科,康复器械最先受益,其次是康复服务。因标的稀缺,重点推荐家用医疗器械龙头鱼跃医疗(002223),关注康复医疗服务持续扩张的华邦健康(002004);

优先审评和医保目录调整利好优质创新药。重点推荐广生堂(300436),重磅产品替诺福韦酯已进入优先审评目录,且原研药通过药价谈判已进入20多个省的地方医保,大概率会通过此次调整进入全国医保,关注丽珠集团(000513)、济川药业(600566);

中药配方颗粒政策有望年内落地,行业高速扩容。重点推荐国内中药配方颗粒龙头华润三九(000999)、具有产品和技术储备的佛慈制药(002644),关注华通医药(002758);

“两票制”或延伸至器械等领域,重点推荐IVD流通龙头润达医疗(603108)。“两票制”、“集中采购”等制度或将从药品流通领域向器械、耗材流通领域延伸,重点推荐润达医疗(603108),关注柳州医药(603368)、南京医药(600713);

血制品量价齐升业绩高增长,新一轮提价有望开启。重点推荐定增和摘帽有望顺利开展迎来价值重估的ST生化(000403),关注博雅生物(300294)、华兰生物(002007);

存在持续提价预期的品牌中药龙头。重点推荐原材料紧张存在持续提价预期且布局大健康产业的东阿阿胶(000423)、片仔癀(600436)。